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蒋中瀚认为，这些诉讼的原告存在滥用《公司法》第六十三条的情形。公司在成为巴士科技股东之后，两家公司各自依法独立经营、分别建立了独立规范的财务制度、财务收支分别记账且清楚明晰，人员独立、资产独立、财务独立、机构独立、业务独立。巴士科技依法每一会计年度终了时编制财务会计报告，并经会计师事务所审计。巴士科技的财产始终独立于上市公司的财产，两家公司不存在任何财产、财务混同情形，更不存在其他法人人格否认情形。因此，巴士科技作为独立的法人主体，以其自身的财产对外承担责任，上市公司作为巴士科技的股东，不对巴士科技的债务承担连带清偿责任。

政策加码增强银行服务民企内生动力业内人士认为，缓解民企特别是中小微企业融资难、融资贵问题，需在银行体系形成可持续商业模式，增加银行服务中小微企业内生动力，这离不开政策扶持。从金融机构完善内部激励机制角度，某地方监管人士建议，可指导金融机构实施内部资金转移优惠定价，商业银行对优质小微企业客户利率可实施较大幅度下调。加大考核激励，要求商业银行将小微贷款增长与分支行领导绩效工资挂钩，加大对小微客户经理激励力度。提高不良容忍度，金融机构小微企业贷款不良率一般控制在不超过各项贷款不良率2个百分点的水平。

原因主要是十年期国债利率低于3%时，利率与股票估值的变动往往负相关，即利率下行，估值扩张从十年期国债利率变动与估值变动的关系来看，两者并非是线性的，股权风险溢价ERP会影响十年期国债利率对股票估值的传导。随着债券收益率从高到低，两者相关性由负转正，并逐渐增强，也就是说利率下行估值收缩，这主要是受风险偏好下降的影响，比如2008年下半年，2010年上半年，2011年4季度，2015年3季度，2018年4季度，都是利率下行但风险偏好下降导致的估值收缩；不过当利率降至较低水平时，从历史数据看通常是3%以下，这时ERP往往处于历史高位，反映了较为悲观的风险偏好，利率和估值的相关性则由正转负，利率的继续下行会对估值产生一定的扩张作用。

从另一个角度来看，宝能降低在万科持股，显然是要考虑到更高层面的平衡。“宝万之争”在深圳市政府协调之下，历经原第一大股东华润集团退出、中国恒大退出等诸多变数，稳定万科股权结构是深圳市政府、万科管理层所希望看到的。但市场普遍猜测姚振华要将这些股份，转让给万科现任第一大股东深圳地铁，操作层面颇具困难。一方面是深圳地铁继续增持会触发全面要约收购，继续增持也没有太大意义；另一方面，无论以哪种价格接盘，深圳地铁很难筹集到巨量资金，且是以国资为宝能的盈利“买单”。

【20190622】存量盘活，纾困新生，成长路径拓宽——《上市公司重大资产重组管理办法》修订稿点评报告日期：2019年10月27日张 馨 元 执业证书编号：S0570517080005陈 莉 敏 执业证书编号：S0570517070003

从银行层面看，多家银行已提出具体举措，进一步提升对民企的金融服务水平。比如，工商银行进一步研究部署支持民企发展多项新措施，包括推进总行级合作客户服务落地、完善民企融资区域和行业投向布局等十条具体举措。农业银行围绕加大信贷投入、创新产品与服务模式、推进减费让利等八方面，提出二十二条针对性措施，着力破解民企和小微企业融资难、融资贵问题。