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底线思维下，消费股凸显防御性。1、免疫金融去杠杆（包括信用风险），现金流好；2、免疫中美贸易战，来自内需拉动；3、免疫经济下行，消费比其他行业受宏观波动影响更小。周期品中建议关注化工行业。关注需求稳定，供给收缩且受益于油价上行的细分景气子版块板块，如MDI、农药、PTA、涤纶长丝、煤化工、民营炼化等细分领域龙头。

在这个时候，CEO要以什么样的心态面对挑战？……带着这些问题，我们采访了关明生先生，以下是他的口述。01得知可能被“隔离”我们做了哪些准备2003年初，阿里巴巴规模还较小，杭州总部几百人，全国有10多个办事处。5月初，同事宋洁从广州回杭办公后出现感冒发烧，大家都开始很紧张了。当时杭州有一到两例疑似“非典”病人，都已经隔离到医院去了。

会德丰　　　　（00020）　　　49.40元　　　跌0.40%港铁公司　　　（00066）　　　51.30元　　　跌0.48%信和置业　　　（00083）　　　12.66元　　　跌0.78%恒隆地产　　　（00101）　　　18.40元　　　跌0.65%

以资本充足率为例，杭州银行2017年末资本充足率为14.3%，但是到今年一季度末，这一数据快速下降至12.78%，下降了1.5个百分点。业务规模扩张快速消耗着这家银行的资本额，目前的资本充足情况至多能够维持杭州银行业务扩张一年多的时间。这些都意味着这家银行资本补血的压力非常之大。

人才培育必须自由宽松。英国18~19世纪产生了一大批自然科学和哲学人文科学的开创性的大家，此中的一个重要原因是1689年的光荣革命后，英国成为欧洲学术氛围最为宽松的一块土地，马克思就是在伦敦写出《资本论》，日不落帝国的炼成绝非偶然。人才考核是人才培育成长的一大阻碍。顶尖的大科学家和大学者，没有一个是通过考核成长的。重重考核之下，只能出一些滥竽充数的低水平成果。比如，高端智库应有众多高素质人才，但相关部门机械地卡住职称评聘数量，严重不符合高端智库实际，影响对于科研人员必要的精神激励。另一方面又缺少灵活的薪酬机制，科研人员缺少必要的物质激励。名和利的路子均不畅通，人才激励何在？

汇丰对此解释称，范宁的离任是经与董事会协商后的共同决定。在愈趋复杂和日益严峻的全球市场环境下，董事会决定作出改变是为了在推行集团业务策略时更好地体现四大特点——速度、决心、雄心及简化，以应对挑战。CEO离职仅过去四天，8月9日，汇丰集团总经理及大中华区行政总裁黄碧娟辞职的消息传出。据媒体报道，其实早于七月底，即在汇丰公布范宁退任大约一周之前，黄碧娟就已请辞，原因是她将另谋高就，转投另一家金融机构。汇丰相关发言人还表示，四个市场的行政总裁将继续通力合作，共同促进汇丰在大中华区的业务增长。换言之，大中华区行政总裁一职将不再补缺。